张加海驻厦门翻译

 

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近日,巴隆合作人基金购买中国泰山股份。这可能会唤起其他一些美国基金的兴趣,中国泰山首席财务官陈炜旭说。沈琪拍摄
 

中国泰山最大的竞争对手――洪良国际于圣诞节前夕在香港上市。近日收盘价为每股2.03元港币,按去年12个月的收益计算,静态市盈率约为12倍。

 即使考虑到洪良国际2009财年取得的4亿港币利润,它09财年的市盈率也有9.8倍。依然远高于新交所上市的面料生产商2.2倍的平均市盈率。 

不同于在新交所上市的面料生产商,洪良不仅规模较大,还是中国最大的功能性面料生产商。 

洪良拥有大约7.38亿新币的市值。它同时还经营着自己的运动和休闲流行服装连锁店MXN 

“我们一直在留意并购机会,以便将下游纳入我们的垂直一体化生产。”中国泰山的首席财务官陈炜旭在1228日与NextInsight的电话会议中说道。

 中国泰山以1.624亿新币的市值,成为新交所里最大的面料生产商。

但洪良的一体化模式帮助它在09年上半年取得了34%的毛利率,高于泰山08财年的峰值31.9% 

看来,中国泰山想要效仿洪良的一体化业务模式。 

为了筹集发展资金,这个功能性面料生产商想要利用在美国发行预托证券的机会作为一个平台,接触外国投资者。

在新交所上市的布料生产商市值(百万新币)收盘价(分新币)过去12个月市盈率
中国泰山162.417.52.8
乾丰面料科技44.191.1
福联面料科技43.09.51.9
中国鹏杰53.1152.8
来源:彭博,NextInsight,20091228日制图

为了提高投资者的兴趣,泰山于200912月份在香港举办了一场为时两天,十多家机构投资者参与的路演。

投资者发现,与洪良相比,同样作为功能性针织面料的领军生产商,仅有2.8倍市盈率的中国泰山被大大低估了。 

他们都是国内和国际知名运动和休闲服装品牌的供应商,比如耐克、阿迪达斯、茵宝、李宁、安踏、美特斯邦威和特步。 

此外,新交所由于最近上市公司海外上市的事情而人心激奋。一些股票,例如中国心连心和欧圣二级上市的价格都高于其定价。 

然而,令中国泰山郁闷的是,当它在十月份宣布预托凭证发行计划后,股价下跌了约22%,至每股17.5分新币。

 自去年奥运会后,运动服装生产商受到库存囤积的影响。中国泰山09年第二季度的收益也因此遭受打击。当地投资者避而远之。

 非常感谢那些持有公司股票的股东。公司09年第三季度的收益有所反弹。

 中国泰山1112日宣布,取得价值9450万元人民币的订单。除此之外,它还曾在1015宣布获得一份2.05亿元人民币的订单。

 新订单使得公司产能利用率从09年第二季度和第三季度50%的低点,提高至09年第四季度初的85%90%左右。

 2.8倍的市盈率,当地投资者是不是正在错过什么? 

原文请点击:http://www.nextinsight.net/content/view/1834/79/ 

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