张加海驻厦门翻译

Image
Andrew van Buren

仅仅在几年前,中国的现代工业史似乎在一夜之间,首次从钢铁净进口国大幅度转变成净出口国。

近年来,因为中国似乎突然崛起,成为世界上最大的钢铁制造国和铁矿石进口国(很大程度由于国内矿石的含铁量低),海外矿商及承运人获得了丰厚的收益。

大约从2003年起,中国每年所支付的运费以令人震惊的速度上涨。

事实上,这主要是受到从巴西、印度、南非到中国(以及小部分来自澳大利亚附近区域)的海运货物费率上涨的
影响

然而,货物托运人所担心的是,最近的金融危机已经严重影响了这一情形。

全球经济依然不景气,加上中国钢铁制造商刚刚发现自身对外部需求的过度依赖,使得商品企业和运输公司要越洋销售他们的产品特别困难。

Image
Mercator Lines的股价从09年3月初彪升了103%,截止于5.22日的收盘价为33.5分

一些过去的铁矿石开采巨头,如澳大利亚的必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)以及巴西的淡水河谷公司(CVRD),已经成为低挂在现金充裕的中国国有企业面前等待采摘的水果。

中国以外的航运企业并没有看到,中国企业对所参观的矿山体现出白热化的并购兴趣。由于中国对更高质量进口铁矿石的需求迅速放缓,他们仍然面临着严峻的形势。

事实上,瑞士信贷银行在521日的一份报告中说,全球干散货航运线需要中国铁矿石进口产生一个“前所未有”的、激增的市场需求,才能满足目前已经扩张的运力。

瑞士的银行集团表示,中国进口的铁矿石(用于生产成品钢的主要原材料)数量预计在未来几个月内将减少。

瑞士信贷表示,今年全球干散货船数量应该会增加6.9%,因为船厂将交付去年底完成的大量船舶订单。

报告说,新船将加入中国铁矿石进口服务线,这是散货船航线的重要市场。

但由于钢铁生产商正在努力清减库存,
这条航线货量将逐渐减少。

专家们一致认为,行业的短期未来是暗淡的。

“在不久的将来,铁矿石进口将减少。我们将看到下半年新船交付数量和市场需求之间日益扩大的差距。”彭博引用建华证券亚洲有限公司的一位分析师Jack Xu这星期在上海的谈话。

瑞士信贷集团的报告接着说,为了利用扩大船队的使用率,中国全年铁矿石进口需要比2008年增加63%

这就意味着今年余下每个月的平均运载量为6700万吨。

然而,根据瑞士银行最乐观的预测,平均每月装船量多则
5200万吨,少则4200万吨。

根据彭博编辑的数据显示,随着新船的逐渐交付,散货船数量将猛增,新增联合运力为现有运力的68%

瑞士信贷总结,今年全球干散货航运总需求将可能下降
3.4%

大华继显也对中国钢铁厂对进口铁矿石的需求可能突然好转,并由此带给全球货物托付运人好转的可能性并不乐观。

这个星期,它重申其对区域干散货航运的“减持”建议。

它说,波罗的海干货指数(
BDI )可能会受到中国铁矿石进口减少和港口拥塞情况的缓解而下跌,从而影响托运人的利润率。

大华继显说,在过去3个月中国铁矿石进口急剧上升(094月:同比增加33%5700万吨),尽管同期粗钢产量增长缓慢(094月:减少2.8 %4300万吨)。

“这主要是因为交易商预计价格将上涨而囤积铁矿石(据中国钢铁工业协会说)。

这使得近期矿石的库存量达到
7000万吨的高水平,许多矿石货船拥堵在中国港口。”该报告称。

Image
4月8日波罗的海干货指数为1463点,但5月22日收于2786年,涨幅高达90%
 波罗的海指数今年迄今为止从一个极低的水平已经上升了250%。大华继显认为有以下 3个原因:
a) 相对宽松的贸易融资
b) 前三个月,铁矿石的高运载量,和
c) 港口轮番拥挤以提高船只卸载量,进而刺激现货运费的提高。

“我们预计中国铁矿石进口将减缓,并反过来缓解港口的拥堵。这将对现货运费形成双重影响。

对约大多数的干散货航运企业来说,当波罗的海指数在
2500点左右时,他们的盈亏状态是持平的。

目前
BDI处于2707点,大多数公司的利润水平仍然很低。当波罗的海指数下跌时,他们在现货交易方面很可能会亏损。” 

中国工业部和信息产业部已发出通告,要求当局对一些钢材贸易商进行控制并打击囤货行为。

“我们认为目前的BDI上涨是不可持续的,很可能会下跌。

我们建议卖出干散货航运类股以保留力量。他们在目前的股票市场和
BDI上已经运行得很好了。

考虑到从
09年下半年开始,将会有大量的新建船只涌入市场,我们对干散货航运行业仍保持“减持”评级。”大华继显补充。

Image
大华继显分析师Nancy Wei和Esther Sim
 在另一份报告中,First International的主席及行政总裁Paul Slater引用一份资深行业数据说,在证券交易所上市的船运公司中一半以上,在明年会因为其现金流出陷入破产或行政诉讼。

Slater预测,未来的12个月对集装箱船、干散货船和油轮这三个主要的的航运行业将会是“非常痛苦”的时期。

然而,Slater关于上市公司前景的观点被纽约的金融和航运业描述为“危言耸听”。

过去十年绝大多数公司都是在纽约上市。

Slater指出,现在有30多个船运公司在美国证券交易所上市。其中约60%在近十年初还未上市。

“美国上市公司的市值在12个月内平均减少了60-68 %”他说。

“这在任何行业都是很巨大的。”

更重要的是,现金流的缺乏,Slater说。

“我们现在的情况是,收入很难涵盖运营成本。”

原文(英):SHIPPING: China’s anemic iron ore demand rocking the boat

You may also be interested in:


You have no rights to post comments

 

We have 1472 guests and no members online

rss_2 NextInsight - Latest News