Dutech - Undiscovered Gem

700,000 shares in a 'buy-up' (not married deal) @ 28.5 cents this morning. Probably pre-arranged between buyer & seller.
Who's buying? Who's selling -- impatient investor, Hahaha

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刘佳炎：倾听市场的声音
发布人：qjc 发布时间：2015-3-17 14:32:40 已被阅读 300 次

“知本”的力量到底有多强大？也许它就是一个支点，撬动地球的那个支点。他是一名学者，地道的“知本家”，海归分子。偶然的机缘，他下海创业，不仅把“知本”转变成了“资本”，还在金融领域开辟出了一片蓝海。

他就是刘佳炎，亚洲最大的ATM机柜制造商

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创斯达集团的董事长、国家“千人计划”高新技术委员会主任。



刘佳炎和他的创斯达集团（下文简称创斯达）同仁共同开辟出了一片蓝海。

确切地说，他们应当是国内ATM机市场的“领路人”，或“先行军”。经过8年时间的努力和耕耘，创斯达打破了这个长期由外资主导的市场，大大降低了ATM机的技术壁垒，并让这个市场伴随着国家城市化进程的战略开始蓬勃发展。

究竟是如何发现，并开辟出这片蓝海的？刘佳炎说，从用心倾听市场的声音开始，通过创新、创新再创新来实践……



内心的呼唤



人们常说，选择的同时意味着失去。刘佳炎如果不创业，他的人生之路将遵循“高精尖”的轨迹，通达顺畅地走下去，也许波澜不惊，但足以平稳安乐。

他的祖籍在江苏南通三余镇，1989年，赴美国留学，1993年毕业于奥本大学，获得了博士学位。此后，便留在美国从事汽车、工程机械专用热交换器的研究开发，受聘于美国热动力公司任总工程师、执行总裁。作为特种钎焊和材料学专家，他研制的特种热交换器获美国专利。他还曾先后任美国国家科学基金评委、美国能源部新能源评委。

不难看出，无论放在何时何地，这都是一份非常光鲜的履历。归国创业之前，三十多岁的刘佳炎年薪就已达几十万美元。但不知从何时开始，他慢慢地不再固守这种安逸富足的生活。因为耳边时不时有上了年纪的总裁朋友告诉他，年轻人的天地应当更广阔，去创业吧。现在的创业热土就在中国。

想想也是，欧美发达国家的商业环境已相当成熟，市场化程度也到达了一定境界，它们的经济增长空间非常有限，但中国不一样，这是个发展中的国家，未来还有很大的增长空间。刘佳炎内心深处的激情开始萌动，考虑了足够久的时间之后，他决心彻底改变，投身于创业大潮之中。

一个时代有一个时代的主旋律，当下的中国，对年轻人而言，创业便是他们的主旋律。2004年，刘佳炎听从内心的呼唤，来到了南通投资创业，南通是他的故乡。他选择的行业是做ATM机，以及相关联的金融用具产品。

事实上，入这个行业纯属偶然。十多年前，有一次，刘佳炎的一个朋友来到中国，在中国体验了一段时间之后，便回去把感受告诉了刘佳炎，其中提到一件事，说在中国取款非常不方便，街上自动取款机很少，如果有人能把更多的ATM机设在中国街头，那将是一件非常有意义的事。

说者无意，听者有心。刘佳炎心头一动，便牢牢记住了。此后一些年，他研究起了国外ATM机市场的行情，并关注其最前沿的科学技术。待时机成熟之后，便切入其行业，专心做起了研发，几年后，收获颇丰。

刘佳炎正式登上了创业者的舞台，这里梦想与激情齐飞，汗水与辛劳共舞，此前富足安逸的生活渐行渐远，创业者的世界注定是不平凡的，有多大的成功，就有多大的风险。

回归

从大公司的管理者变为一个创业者最大的感受是什么？

刘佳炎笑谈，最直观的就是坐飞机时，直接从头等仓改坐经济仓。记得第一次买经济仓的机票时，经常打交道的票务人员，连问他三遍：“您确定是经济仓？”自己的公司，一分钱的开支都要精打细算了。

不过，到目前为止，刘佳炎并不后悔自己的选择。归国创业，是一个明智之举。

从行业发展来看，ATM机最大的市场需求也许就在中国。曾有数据显示，从每百万人口拥有的ATM数量指标来看，中国ATM需求缺口依然很大。2006年，中国每百万人口拥有ATM数量仅为73台，城市每百万人口拥有ATM数量为273万台，远远低于保有量居世界前20位国家的1150台平均水平。中国ATM市场保持快速增长，2007年存量为12万台，2010年已经增加到20多万台，年复合增长率为18.9%。此后，随着国家城市化进程的加剧，ATM机的增量还要继续上涨，将成为全球ATM保有量新增最多的国家。刘佳炎的眼中，不仅仅是中国的市场，创斯达的销售对象是全球所有的客户，用全球化的视角来创业，这是海归人才无可比拟的优势。

从归国创业的城市选择来看，刘佳炎也非常满意。

他说，尽管南通与美国的条件不好相比，但是这里是他的故乡，在母亲的怀抱里能感受到别样的温暖。正如一首歌所说的那样“绿叶对根的情意”，这是长久长久的。于是，当刘佳炎倾其所有，总投资200多万美元，先后在通州创办了创斯达（南通）机电有限公司、南通创斯达半导体有限公司等企业之时，通州市委、市政府也对刘佳炎伸出了温暖的双手。刘佳炎在通州新建了4万多平方米的厂房，通州市在政策许可的范围内，给他免去了有关的费用；他到滨海工业区新办企业，市里投资，专门为企业铺设了6.5公里的光纤和45公里的自来水管道；当刘佳炎的企业在新加坡上市时，通州市一次性给他奖励150万元；通州市将刘佳炎列为全市“引进海外人才领军人物”……

值得一提的是，刘佳炎还入选了国家的“千人计划”。“千人计划”是由中央直接组织实施的海外高层次人才引进计划，主要是围绕国家发展战略目标，从2008年开始，用5到10年时间，引进并有重点地支持一批能够突破关键技术、发展高新产业、带动新兴学科的战略科学家和领军人才来华创新创业。作为江苏“高层次创业创新人才引进计划”的首批资助对象，刘佳炎在2007年获得了省委、省政府颁发的100万元创业资金资助，随后进入了国家2008年度“千人计划”引进人才名单，全江苏省入选者仅3人。

不难看出，行业发展的良好前景，加上国内大力度的政策支持，给刘佳炎营造了最佳的创业氛围，他开始在创业者的舞台上大展拳脚。

力求创新

善于倾听，让刘佳炎发现了ATM机这个正在快速增长的市场。但如何牢牢抓住这个市场，倾听市场的需求，靠的却是硬工夫。

刘佳炎认为，世界上每个人、每个生物都是不一样的，创新就是要仔细观察、体验，获得个体最准确的个性化特征，从而为其提供高质量的个性化产品和服务。他打了个比方，客户花100元消费某种商品，如果企业或商家能提供120元的价值，那么，就形成了一个双赢局面，因此，他的原则就是力求以最小的代价和资源给客户提供最好的方案和服务，做到这点的前提便是加大创新力度。

公司建立了一支由3名博士8名硕士组成的科研中心，致力于新产品的研究开发，先后申请了44项专利，其中已经获得24项专利。以刘佳炎为主研发的“特种应用领域的超高性能水泥基复合材料系列产品的研发与产业化”，已被列为2008年江苏省科技成果转化项目，一次性获得1000万元资助。

创斯达有技术，也有战斗力。

为了进欧盟市场，拿到CEN证书，全公司奋斗了3年，更改了将近2尺厚的图纸，先后派20多人次去德国出差，最后终于成为亚洲唯一拥有这一证书的企业。最夸张的一次是，曾经有客户要求在很短的时间里拿到新产品，刘佳炎便组织全公司上下一条龙，3天3夜连轴转，从设计、研发到试制，整个过程就像接力赛一样，最终创造了奇迹。

2012年以来，全球经济低迷，但是凭借着非凡的创新劲头，创斯达不仅没有受此不良经济形势的影响，还逆势而上。每天，在创斯达的生产车间里，都能看到刚刚下线的产品立即被装入集装箱，销往欧美市场。其中，最畅销的一款产品就是公司自行研发的银行终端机，这是一种用于商业网点的智能化保险柜，可以将钞票自动分辨和打捆。“这种机器能大大节省商业网铺和银行业务员的大量时间，有效提高他们的工作效率。”刘佳炎称。

银行终端机一季度上市以来，赢得大量欧美订单，预计每年可为企业新增销售5000万元以上。事实上，这款产品也经过了创斯达团队近两年时间的研发，才面向市场。目前，创斯达正在欧美申报技术专利，以更好地保护自主知识产权。据了解，仅今年1～5月，集团旗下的创斯达（南通）机电有限公司实现应税销售突破2亿元，比去年同期增长83%。

创新的脚步一直在往前进，未来一段时间，刘佳炎将携创斯达与有关高校合作，实施省重大科技成果转化项目，开发国内首创、世界先进的超高性能水泥基复合材料ATM机柜；进一步提高产品的技术含量，向扩大全球市场份额和产品终端化的方向迈进，力争早日成为世界ATM自动柜员机和热电产品的行业龙头；收购美国1-2家企业，为拓展国际业务打下坚实的基础；以现有海外硕、博士团队为基础，大力引进海外高层次技术人才，创建创斯达集团科研中心；消化并研发美国最大核原料存储制造商CHT的产品，在未来成为世界上核电站原料安全存储设备的重要制造商……

刘佳炎称，创新是企业的灵魂，创新就是改善企业的薄弱环节，发现客户的潜在需求，并以创新产品式的服务来满足并超越这个需求。秉持着这一理念，刘佳炎和创斯达的路将越走越宽，越走越远。

9M2015 results:

Dutech's revenue went up 10.5% but the gross profit rose faster @ 25.8%. That's good. And operating profit was up 28.8% to RMB100m. Good!


The net profit was down 53% --- but no worries. That's not at all an issue because in 9M2014 there was a non-cash and non-operating item called "Bargain purchase arising from acquisition" amounting to RMB68.8 m.

Take that away... and you can see the net profit of the 'real business' was up and up.

Dutech's practice has been to declare a dividend with 1Q results, instead of end-FY.

1 cent dividend declared with 1Q results. Paid in Jun 2014
1.5 cents dividend declared with 1Q results. Paid in June 2015

this year will there be a repeat? 1Q results expected in May 2016.
Will the dividend continue to rise? Perhaps to 2.0 cents this 1Q?

Dutech is making good ascent. It's being discovered by the market.

At 37 cents share price, it trades at only 5.3X historical PE with 11 cents of cash per share.

1 cent dividend coming.
Less than I expected but the share price performance is more than making up for it.